La Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR) acordó mantener su tasa de política monetaria (TPM) en 3,25% anual, pese a las presiones de distintos sectores que pedían una reducción. La autoridad monetaria justifica esta decisión en un entorno internacional más incierto y en un cambio en el balance de riesgos hacia mayores presiones inflacionarias.
El contexto internacional y el conflicto en Oriente Medio
Según explicó el presidente del Banco Central, Róger Madrigal, el agravamiento del conflicto bélico en Oriente Medio desde finales de febrero provocó aumentos en los precios internacionales de materias primas como el petróleo y los granos básicos. Estos incrementos se trasladan posteriormente a los precios de otros bienes y servicios, elevan las expectativas de inflación y generan mayores dudas sobre el crecimiento económico global. Ante este escenario, la Junta Directiva considera que los riesgos para la inflación, que antes se inclinaban a la baja, ahora se orientan al alza y exigen una conducción más prudente de la política monetaria.
Inflación negativa, pero con proyecciones al alza
A pesar de la decisión de mantener la tasa de interés, Costa Rica sigue registrando inflación negativa desde hace más de 34 meses, lo que ha motivado llamados de economistas, empresarios y del Fondo Monetario Internacional a relajar la postura monetaria. La inflación general se ubicó en -2,7% interanual en febrero de 2026, mientras que la inflación subyacente —que excluye algunos precios más volátiles— se mantiene cercana a cero, ambas por debajo del rango meta de 3% ± 1 punto porcentual definido por el Banco Central. Sin embargo, los modelos de proyección del BCCR indican que, incorporando los recientes aumentos en los precios internacionales, la inflación general ingresaría nuevamente al rango de tolerancia en el último trimestre de 2026, dos trimestres antes de lo previsto a inicios de año.
Por qué el Banco Central opta por la prudencia
En comunicados recientes y en su Informe de Política Monetaria de enero de 2026, el Banco Central ha señalado que la meta explícita de inflación del país es de 3%, con un margen de tolerancia de ± 1 punto porcentual, y que la TPM se define para ser coherente con una postura neutral de política monetaria en el mediano plazo. La combinación de inflación todavía por debajo del rango, pero con choques externos que presionan los precios al alza, lleva a la autoridad a priorizar la estabilidad y evitar decisiones que puedan alimentar futuras presiones inflacionarias. Este enfoque busca que las expectativas de hogares, empresas e inversionistas se mantengan ancladas alrededor de la meta, reduciendo la volatilidad y permitiendo ajustes graduales conforme se clarifique el panorama internacional.
Impacto para la economía y las personas
Mantener la TPM en 3,25% significa que las condiciones de referencia para el costo del crédito y el rendimiento de los ahorros se mantienen sin cambios en el corto plazo. Aunque bancos y entidades financieras no trasladan automáticamente las variaciones de la tasa de política monetaria a sus productos, esta decisión funciona como una señal clave para el sistema financiero sobre la visión del Banco Central respecto a la inflación y el crecimiento. Para las personas y empresas, esto se traduce en un entorno de tasas relativamente estables, en un momento en que todavía se sienten los efectos de la inflación negativa, la desaceleración económica y las tensiones geopolíticas internacionales.
Fuentes oficiales y de referencia
– Banco Central de Costa Rica (BCCR), Informe de Política Monetaria de enero de 2026.
– Banco Central de Costa Rica (BCCR), comunicados sobre la Tasa de Política Monetaria y meta de inflación.
– CRHoy.com, nota “Banco Central acuerda mantener su tasa de política monetaria en 3,25% anual”.
– Infobae Costa Rica, artículo sobre la decisión de la Junta Directiva del BCCR de mantener la TPM en 3,25% anual.
– Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC), información sobre inflación y variación del Índice de Precios al Consumidor.
